Governing Board of the Pension Fund
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Description
The Governing Board of the Pension Fund held its one-hundred-and-fifty-second and one-hundred-and-fifty-third meetings on 18 April and 15 May 2007 respectively. The latter was a full-day joint meeting with the Investment Committee.
At the first of the two meetings on 18 April, the Chairman of the Governing Board, Professor F. Ferrini, reported on the outcome of the Finance Committee meeting and the Council Session of March 2007. The Council had taken note of a progress report by the Chairman of the Study Group on CERN Pension Fund Governance, Mr P. Levaux, had expressed satisfaction at the Study Group's progress and was now looking forward to the proposal, largely bearing on the Pension Fund's bodies and their composition, which is due to be submitted to the Council for approval at its June 2007 Session.
At the same meeting, the Governing Board approved the Annual Report and Accounts of the Fund for 2006 and thanked the Fund's Administration for the substantial work entailed in providing the reader with as comprehensive a view as possible of the Fund's position. At the same meeting, the Governing Board heard a report by the chair of the Working Group on Actuarial Matters, Mrs D. Duret, and examined the models to be used for the three-yearly actuarial review as at 1st January 2007. This review will take account of the most recent demographic data based on personnel trends highlighted in the White Paper presented to the CERN Council in October 2006 and on the Council's decision relating to the new method of indexing pensions. Finally, the Governing Board once again addressed computing issues and decided to set up a Steering Committee with the task of identifying an effective and secure solution adapted to the Fund's requirements on the basis of specifications and questionnaires prepared by the Fund's Administration.
At the joint Governing Board/Investment Committee meeting on 15 May, members took note of the new asset-liability modelling (ALM) report by the firm ORTEC, presented by Professor G. Boender, and of the new asset allocation proposed for the Fund. The aim of the new allocation is to enhance optimisation of the risk/yield ratio through the introduction, inter alia, of new asset classes such as absolute return and infrastructure, which have a different risk profile from traditional asset classes such as equity and bonds. The Governing Board paid considerable attention to this proposed substantial adjustment to the Fund's asset allocation with members putting many questions to the speaker not only about asset allocation but also about absolute return, short- and medium-term risk and the discount rate, etc. Finally, in the light of current circumstances, the members of the Governing Board decided not to commit the Fund in the direction proposed, considering that the Fund's new governance bodies due to be set up by the Council should take a decision on this fundamental issue of asset allocation, both in terms of risk and return. The ORTEC report will probably be one of the first issues on which the new bodies will have to deliberate.
At the same meeting, the following subjects were also examined: the overall first-quarter performance of the fund managers and the detailed government bond performance of the financial management firm JPMorgan, which was deemed satisfactory; a tactical reduction of the equity allocation by about 175 MCHF; and an invitation to five fund managers specialising in corporate bond portfolios, selected on the basis of a report by the firm Mercer, to present their services to the Pension Fund.
The Governing Board also took note of the report by the Austrian External Auditors on the Annual Report and Accounts for 2006 and of the reply by the Administration of the Fund. Finally, the Governing Board approved new C factors applicable to the new salary grid which will enter into force on 1st July 2007.
The Governing Board noted, with regret, the deaths of the following beneficiaries: Mrs C. Erskine and Mrs G. Louvrier, L. Blanc, J. Dutrannois, G. Erskine, J. Gervaise, M. Jacob, Z. Jendrysiak, M. Lettry, C. Mutschler, R. Rotelli, F. Van Holten and C. Zinzeri.
Other (French)
En date du 18 avril et du 15 mai 2007, le Conseil d'administration de la Caisse de pensions a tenu respectivement sa cent cinquante deuxième et sa cent cinquante troisième réunion. Cette dernière, qui était une réunion conjointe avec le Comité de placement, s'est étendue sur toute la journée.
Lors de la première de ces deux réunions, Professeur F. Ferrini, Président du Conseil d'administration, a rendu compte des réunions du Comité des Finances et du Conseil du CERN du mois de mars 2007, en signalant que ce dernier avait pris connaissance de l'avancée des travaux sur la gouvernance de la Caisse de pensions du CERN par le biais de M. P. Levaux, Président du Groupe d'étude constitué à cet effet. Le Conseil du CERN s'est félicité des progrès accomplis par le groupe d'étude et attend à présent la proposition portant notamment sur les organes et leur composition qui doit lui être soumise pour approbation lors de sa réunion du mois de juin.
Le Conseil d'administration a ensuite approuvé au cours de la réunion du 18 avril le rapport annuel de la Caisse 2006 et a remercié l'Administration de la Caisse pour le travail important effectué, offrant ainsi aux lecteurs une vue aussi complète que possible sur la situation de la Caisse. Toujours lors de cette même réunion, le Conseil d'administration a entendu un rapport de la Présidente du groupe d'étude actuarielle, Mme D. Duret, et s'est penché sur l'examen des scenarios à retenir pour l'étude triennale au 1er janvier 2007. Cette étude intégrera les données les plus récentes en matière démographique, se basant sur l'évolution du personnel figurant dans le «White paper» présenté au Conseil du CERN en octobre 2006 et sur la décision du Conseil du CERN relative à la nouvelle méthode d'indexation des pensions. Enfin, le Conseil d'administration s'est à nouveau occupé des questions informatiques et a décidé de créer un Comité de pilotage pour la recherche d'une solution efficace, sûre et adaptée aux besoins de la Caisse, sur la base du cahier des charges et des questionnaires préparés par l'Administration de la Caisse.
Lors de la réunion du 15 mai, qui était une réunion conjointe du Conseil d'administration et du Comité de placement, les membres ont pris connaissance d'un nouveau rapport de congruence actif/passif de la société ORTEC, présentée par le professeur G. Boender, et de la nouvelle allocation d'actifs proposée pour la Caisse. Cette allocation vise à offrir une meilleure optimisation du couple risque/rendement, en proposant entre autres choses, une allocation dans de nouvelles classes d'actifs telles que le rendement absolu et l'infrastructure, présentant un profil de risque différent des classes traditionnelles comme les actions et les obligations. Cette modification substantielle de l'allocation des avoirs de la Caisse a été accueillie avec un vif intérêt par le Conseil d'administration, les membres ayant posé beaucoup de questions à l'orateur non seulement sur l'allocation d'actif, mais aussi sur le rendement attendu, le risque à court et moyen terme, le taux d'escompte, etc. Finalement, les membres du Conseil d'administration ont refusé, dans les circonstances actuelles, d'engager la Caisse dans la voie proposée, estimant qu'il appartenait aux nouveaux organes de gouvernance de la Caisse, qui seront mis en place par le Conseil du CERN, de se prononcer sur ce point fondamental, tant en matière de risque que de rendement, de l'allocation d'actifs. Le rapport d'ORTEC formera vraisemblablement l'un des premiers points sur lequel les nouveaux organes auront à délibérer.
Toujours lors de cette même réunion, les sujets suivants ont encore été examinés: la performance générale au premier trimestre des gestionnaires et la performance détaillée en matière d'obligations gouvernementales de la société de gestion JPMorgan dont le travail a été jugé satisfaisant; une réduction tactique de l'allocation en actions de l'ordre de 175 MCHF; et l'invitation faite à cinq gestionnaires spécialisés dans la gestion de portefeuilles obligataires d'entreprises, sélectionnés sur la base d'un rapport de la Société Mercer, de présenter leurs services à la Caisse de pensions.
Le Conseil d'administration a également pris connaissance du rapport des Commissaires aux comptes autrichiens portant sur l'exercice 2006 et de la réponse de l'Administration de la Caisse. Enfin, le Conseil d'administration a approuvé les nouveaux facteurs C applicables à la nouvelle grille des salaires qui entrera en vigueur le ler juillet 2007.
Le Conseil d'administration a pris note avec regret du décès des membres suivants: Mmes C. Erskine et G. Louvrier, MM. L. Blanc, J. Dutrannois, G. Erskine, J. Gervaise, M. Jacob, Z. Jendrysiak, M. Lettry, C. Mutschler, R. Rotelli, F. Van Holten et C. Zinzeri.
Additional details
Identifiers
- CDS
- 1035391
- CDS Report Number
- BUL-PF-2007-003
- Aleph number
- 000044523MMD